வணிக மேலாளர்கள் தொடர்ந்து புதிய தயாரிப்புகள் மற்றும் மூலதனச் செலவினங்களுக்காக முதலீடுகளை கருதுகின்றனர். ஆனால் இந்த புதிய திட்டங்கள் நிறுவனத்தின் நிதிகளின் பயனுள்ளது என்பதை தீர்மானிக்க உதவும் ஒரு நடவடிக்கையை அவர்கள் கொண்டிருக்க வேண்டும். மேலாளர்கள் மூலதனச் செலவின திட்டங்களை மதிப்பீட்டு விகிதத்தை (IRR) கணக்கிடுவதோடு முடிவுகளை குறைந்தபட்ச ஏற்றுக்கொள்ளத்தக்க வீதமான வருமானம் (MARR) என ஒப்பிடுவதன் மூலம் மதிப்பீடு செய்வதுடன், இது தடை தட்டு எனவும் அழைக்கப்படுகிறது. ஐஆர்ஆர் தடை விகிதம் அதிகமாக இருந்தால், அது ஏற்றுக்கொள்ளப்படும். இல்லையெனில், நிர்வாகம் திட்டத்தை நிராகரிக்கக்கூடும்.
பெரும்பாலான பெருநிறுவனங்கள், MARR நிறுவனமானது கம்பனியின் சராசரி விலை செலவு (WACC) ஆகும். இந்த எண்ணிக்கை இருப்புநிலைக் கடனில் கடன் மற்றும் பங்கு அளவு ஆகியவற்றால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது, ஒவ்வொரு வியாபாரத்திற்கும் வேறுபட்டது.
உள்ளக விகிதம்
உள்ளக வீதமான வீதமானது தள்ளுபடி திட்ட விகிதமாகும், இது ஒரு திட்டத்திலிருந்து, நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை, சமமான பூஜ்யம் ஆகியவற்றிலிருந்து அனைத்து பணமும் பாய்கிறது. IRR ஆனது மூன்று காரணிகளால் ஆனது: வட்டி விகிதம், ஒரு அபாய பிரீமியம் மற்றும் பணவீக்க வீதம். ஒரு நிறுவனத்தின் தடை தடை விகிதத்திற்கான கணக்கீடு, ஆபத்து-இல்லாத முதலீட்டிற்கான வட்டி விகிதத்தில் தொடங்குகிறது, பொதுவாக நீண்ட கால அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்கள். எதிர்கால ஆண்டுகளில் பணப்புழக்கங்கள் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுவதில்லை என்பதால், இந்த நிச்சயமற்ற மற்றும் சாத்தியமான மாறும் தன்மையைக் கருத்தில் கொள்ள ஒரு அபாய பிரீமியம் சேர்க்கப்பட வேண்டும். இறுதியாக, பொருளாதாரம் பணவீக்கத்தை அனுபவிக்கும்போது, இந்த விகிதமும் கணக்கிடப்பட வேண்டும்.
மூலதனத்தின் சராசரி செலவு
WACC ஒரு திட்டத்திற்கு பணம் செலுத்த தேவையான நிதி பெறும் செலவில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு நிறுவனம் கூடுதலான கடன்களை எடுத்து, பங்கு மூலதனத்தை உயர்த்துவதன் மூலம் அல்லது தக்க வருவாயைப் பயன்படுத்தி நிதிகளை அணுகலாம். நிதிகளின் ஒவ்வொரு ஆதாரமும் வித்தியாசமான செலவாகும். கடன் மீதான வட்டி விகிதம் தற்போதைய பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் வணிகத்தின் கடன் மதிப்பீட்டைப் பொருத்து வேறுபடும். பங்கு மூலதனச் செலவு என்பது வணிகத்தில் தங்கள் பணத்தை முதலீடு செய்வதற்கு கோருபவர்களின் கோரிக்கை ஆகும். கடன் மற்றும் சமபங்கு விகிதங்கள் அவற்றின் குறிப்பிட்ட செலவினங்களின் சராசரி அளவைக் கணக்கிடுவதன் மூலம் WACC கணக்கிடப்படுகிறது.
குறைந்தபட்ச ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய வீதம் திரும்பும்
ஒரு திட்டத்தை IRR ஐ மீறுகின்ற ஒரு IRR இருந்தால், நிர்வாகமானது ஒருவேளை முதலீட்டிற்குத் தொடர அனுமதி வழங்கலாம். இருப்பினும், இந்த முடிவு விதிகள் கடுமையாக இல்லை; மற்ற பரிந்துரைகள் MARR ஐ மாற்றக்கூடும். உதாரணமாக, மேலாண்மை புதிய மரங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கு 10 சதவிகிதம், புதிய தாவரங்களை அனுமதிக்க வேண்டும், ஆனால் தற்போது இருக்கும் வசதிகளுக்கு விரிவாக்கம் செய்ய 20 சதவிகிதம் தேவைப்படுகிறது. ஏனென்றால், அனைத்து திட்டங்களும் வேறுபட்ட பண்புகளைக் கொண்டிருக்கின்றன; சிலர் எதிர்கால பண வரவுகளை இன்னும் நிச்சயமற்றவர்களாக உள்ளனர், மற்றவர்கள் முதலீட்டிற்கு திரும்புவதை உணர்ந்துகொள்ள குறுகிய அல்லது அதிக நேரம் செலவழிக்கிறார்கள்.
MARR ஆக வாய்ப்பு
WACC மிகவும் பொதுவாக MARR பயன்படுத்தப்படுகிறது முக்கியமாக போது, அது மட்டும் அல்ல. ஒரு நிறுவனம் ஒரு வரம்பற்ற பட்ஜெட் மற்றும் மூலதனத்தை அணுகினால், அது MARR ஐ சந்திக்கும் எந்தவொரு திட்டத்திலும் முதலீடு செய்யலாம். ஆனால் குறைந்த வரவு செலவு திட்டத்தில், மற்ற திட்டங்களின் வாய்ப்பு செலவு ஒரு காரணி ஆகும். ஒரு நிறுவனத்தின் WACC 12 சதவிகிதம் என்று கூறினால், அது இரண்டு திட்டங்களைக் கொண்டுள்ளது: ஒருவர் 15 சதவிகிதம் ஐஆர்ஆர் உள்ளது, மற்றொன்று IRR 18 சதவிகிதம். இரு திட்டங்களின் ஐஆர்ஆர், WACC ஆல் வரையறுத்தபடி, MARR ஐ மீறுகிறது, மேலும் இந்த அடிப்படையில், மேலாண்மை இரண்டு திட்டங்களையும் அங்கீகரிக்க முடியும்.
இந்த வழக்கில், கருத்திட்டத்தின் கீழ் கிடைக்கக்கூடிய திட்டங்களில் MARR மிக அதிகமான IRR ஆனது, 18 சதவிகிதம் ஆகும். இந்த IRR அனைத்து மற்ற திட்டங்கள் ஒப்பிட வேண்டும் என்று "வாய்ப்பு செலவு" குறிக்கிறது.
வரம்புகள்
IRR மற்றும் தொடர்புடைய MARR பயனுள்ள கருவிகள் இருந்தாலும், வரம்புகள் உள்ளன. உதாரணமாக, ஒரு திட்டம் 20 சதவிகிதம் ஐஆர்ஆர் இருக்கலாம், ஆனால் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு மட்டுமே பணத்தை செலுத்துகிறது. இது மற்றொரு திட்டத்தை 15 சதவிகித IRR உடன் ஒப்பிட்டு, ஆனால் பணப்புழக்கம் 15 வருடங்கள் இருக்கும். எந்த திட்டத்தை மேலாண்மை ஒப்புதல் வேண்டும்? IRR மற்றும் MARR ஐ பயன்படுத்தி இந்த சூழ்நிலையில் அதிகம் உதவ முடியாது.
MARR வணிக மேலாளர்கள் திட்டங்களை மதிப்பு மதிப்பீடு பயன்படுத்தும் ஒரு மதிப்புமிக்க மெட்ரிக் ஆகும். ஒரு நிறுவனத்தின் WACC வழக்கமாக ஒரு தொடக்க புள்ளியாக பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு வியாபாரத்தை கருத்தில் கொண்டு ஒரே ஒரு திட்டத்தை வைத்திருக்கும் போது, இந்த வரம்பை சிறப்பாகச் செயல்படுத்துகிறது மற்றும் வரம்பற்ற பட்ஜெட் உள்ளது. ஆனால் உண்மையான வாழ்க்கையில், பெரும்பாலான வணிகர்கள் வரவு செலவு திட்ட வரம்புகள் மற்றும் பல திட்டங்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். இந்த விஷயத்தில், அனைத்து திட்டங்களின் மிக அதிகமான IRR நிறுவனத்தின் WACC ஐப் பயன்படுத்துவதற்குப் பதிலாக MARR ஆனது. இது "மூலதனத்தின் வாய்ப்பு செலவு" என்று அறியப்படுகிறது.
