திறமையான சந்தை கருதுகோள் என்றால் என்ன?

பங்குச் சந்தையை முன்னறிவிக்கும் திறன் ஒரு கலை. அதில் நல்லவர்கள் பணம் சம்பாதிப்பார்கள், அதே சமயத்தில் மோசமானவர்கள் வல்லுநர்களை நம்ப வேண்டும். இருப்பினும், நீங்கள் பார்க்கும் விலை ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்தின் சமீபத்திய தகவலை பிரதிபலிக்கிறது என்பதால் சந்தையை கணிக்க முடியாது என்று ஒரு கோட்பாடு உள்ளது. இந்த கோட்பாடு திறமையான சந்தை கருதுகோள் ஆகும், அது பெரும்பாலும் சர்ச்சைக்குரியது.

குறிப்புகள்

• திறமையான சந்தை கருதுகோள் என்பது ஒரு கொள்கையானது, ஒரு பங்கு விலை அதன் நியாயமான சந்தை மதிப்பை பிரதிபலிக்கிறது என்று கூறுகிறது.

திறமையான சந்தை கருதுகோள்

பிரெஞ்சு கணிதவியலாளர் லூயிஸ் பச்செலியர் முதலில் தனது விவாதத்தில் முன்வைத்தபோது, ​​"தி தியரி ஆஃப் ஸ்பெஷலேஷன். எனினும், அந்த கோட்பாடு முன்மொழியப்பட்ட ஒரே நேரத்தில் மட்டுமே இருந்தது. சூதாட்டத்துடன் தொடர்புடைய 1565 கருதுகோள் தொடர்பாக இது குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், 1960 களில் கோட்பாடு மிகவும் பிரபலமானது, தொழில்நுட்பமானது சந்தையில் ஒவ்வொரு பங்குகளின் சமீபத்திய விலைகளை எளிதில் கண்காணிக்க எளிதாக்கியது.

திறன் வாய்ந்த சந்தை கருதுகோள் என்பது பல்வேறு சொத்துக்களின் மதிப்புகளை ஒப்பிடுகையில் அல்லது குறைவான மதிப்புள்ள பங்குகளுக்கு எவ்வளவு நேரம் பார்க்கிறதோ, அந்த செயல்முறை அர்த்தமற்றது என்று கூறுகிறது. நாம் பார்க்கும் விலை தற்போது ஒவ்வொரு பங்கு பற்றியும், கருதுகோள்களின் நிலை பற்றியும் என்னென்ன பிரதிபலிக்கிறது என்பதை பிரதிபலிக்கிறது. ஆனால், இந்த கோட்பாட்டைப் பற்றிக் கூறக் கூடிய ஒரு விஷயம் என்னவென்றால், வாரன் பஃபெட் உட்பட, அவற்றைப் படிப்பதன் மூலம் வெறுமனே சந்தையை அடித்துத் தகர்த்தெறியும் ஏராளமான மக்கள் இருக்கிறார்கள்.

என்ன திறமையான சந்தை கருதுகோள் என்பது

சந்தை கருதுகோளின் செல்லுபடியாக்கம் மிகவும் சூடாக விவாதிக்கப்படும் ஒரு காரணம் இருக்கிறது. அதில் நம்பிக்கை வைத்திருப்பவர்கள், முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த விலையில் பங்குகளை தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை நிரப்புவதே சிறந்தது என்று ஆலோசனை கூறுகிறார்கள். இப்போது பங்கு ஒரு பங்கு பெறுகிறது விலை மதிப்பு, வாதம் செல்கிறது, அந்த தகவல் மிக யாரும் அந்த நேரத்தில் உள்ளது.

EMH காரணமாக, சில நிபுணர்கள் அதை செய்ய முடியாது என்பதால் சந்தையில் அடிக்க முயற்சி நேரம் கழிவு என்று நம்புகிறேன். EMH இல் அவர்கள் எப்படி நம்புகிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்து, ஆதரவாளர்கள் ஒரு பங்கு விலை குறைந்தபட்சம் அதன் கடந்த செயல்திறனை பிரதிபலிக்கிறார்கள் என்று நினைக்கிறார்கள். ஆனால் சிலர் கடந்த கால செயல்திறன் முழுவதுமான ரகசிய தகவல் அனைத்தையும் பங்குக்கு பின்னால் உள்ள நிர்வாகிகளுக்கு மட்டும் பிரதிபலிக்கிறார்கள் என்று சிலர் நம்புகிறார்கள்.

திறமையான சந்தை கருதுகோள் கொண்ட சிக்கல்கள்

ஒரு அடிப்படை பொருளாதார கொள்கையானது, நியாயமான சந்தை மதிப்பு ஏதேனும் ஒரு ஊதியத்திற்கு பணம் செலுத்துவதற்கு என்ன விருப்பம் என்று கூறுகிறது. அப்படி என்றால், EMH க்கு எதிரான ஒரு நல்ல வாதம், ஒரு முதலீட்டாளர் மதிப்புக்குரியது மற்றும் மற்ற தளங்கள் அதன் வளர்ச்சியில் அதன் மதிப்பு ஆகியவற்றின் மதிப்பைக் கண்டால், அந்த சொத்து ஏற்கனவே ஏற்கனவே முற்றிலும் வேறுபட்ட சந்தை சந்தை மதிப்புகளைக் கொண்டுள்ளது. ஆகையால், மிகப்பெரிய வாதங்களில் ஒன்று என்பது பங்குகளின் தற்போதைய மதிப்பு எப்பொழுதும் அகநிலையானதாக இருக்கும்.

EMH க்கு எதிரான மற்றொரு வாதம் பல்வேறு முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு முடிவுகளை பெறுவதற்கான உறுதியான ஆதாரத்தில் காணப்படுகிறது. ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் மிக மலிவு பங்குகள் ஒன்றைத் தெரிவுசெய்திருந்தால், ஒவ்வொரு முதலீட்டாளருக்கும் ஒரே முடிவு கிடைக்கும் என்று அர்த்தம். உண்மை என்னவென்றால், ஒரு முதலீட்டாளரின் கட்டுப்பாட்டிற்கு வெளியே காரணிகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒரு நாள் முதல் அடுத்த நாள் வரை எதிர்பாராத விதமாக ஒரு பங்கு விலை மாறலாம். முதலீட்டாளர்கள் ஒரு சதவீதத்தை மிக வெற்றிகரமான போர்ட்போலியோவை உருவாக்கி, சிலர் அதிர்ஷ்டமில்லாமல் இருப்பதால், EMH பின்தொடரும் கருதுகோளாக இருக்கக்கூடாது என்பதை காட்டுகிறது.

எதிர்கால மதிப்புகளை முன்னறிவித்தல்

திறமையான சந்தை கருதுகோள் என்பது ஒரு பங்கு அதன் விலை கேட்டு மதிப்புள்ளதாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் வருங்காலத்தில் ஒரு பங்கு எவ்வளவு நன்றாக இருக்கும் என்று கணிக்கின்றனர். உதாரணமாக, நீங்கள் 1997 ஆம் ஆண்டில் அமேசான் மீது $ 11,000 வைத்திருந்தால், அது 2016 க்குள் $ 4.3 மில்லியன் மதிப்புள்ளதாக இருக்கும். 1980 ஆம் ஆண்டில் ஆப்பிள் நிறுவனத்தில் $ 990 முதலீடு $ 521,740.80 ஆக இருக்கும்.

துரதிருஷ்டவசமாக, நீங்கள் ஒரு படிக பந்து இல்லாவிட்டால், ஒரு பங்கு எதிர்காலத்தை முன்னறிவிப்பதற்கான வழி இருக்காது. ஒரு பங்கு மிகப்பெரிய வாக்குறுதியைக் காட்ட ஆரம்பிக்கும்போது, ​​மற்ற முதலீட்டாளர்கள் இதனை ஏற்கனவே உள்ளனர், அதன் விலையை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளனர். நெட்ஃபிக்ஸ் என்பது ஆண்டுகளில் அதன் உயர்வையும் தாழ்மையையும் கொண்ட நிறுவனத்திற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. டிவிடி அஞ்சல் வாடகை வணிகமாக இது துவங்கியது, பின்னர் ஒரு ஸ்ட்ரீமிங் சேவையாக இணைக்கப்பட்டது. பல ஆண்டுகளாக, முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் சந்தையில் பல மடங்குகளை எடுத்துக் கொண்டிருப்பதை பார்த்துள்ளனர், மிக சமீபத்தில் நிறுவனம் சந்தாதாரர் வளர்ச்சி மெதுவாக இருப்பதாக அறிவித்தது. சந்தைகள் எந்த செய்திகளையும் எதிர் கொள்கின்றன என்பதால், ஒரு முதலீட்டாளர் இழக்க முடியாத ஒரு பங்குக்கு பணம் போடுகிறார் என்று நினைக்கும்போதும் கூட, ஒரு மார்க்கெட்டிங் ஸ்லிப் அல்லது வாடிக்கையாளர் டிப் சிக்கல்களை உருவாக்க முடியும்.

தொழில்நுட்பம் மற்றும் திறமையான சந்தை கருதுகோள்

சுவாரஸ்யமாக, தொழில்நுட்பம் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் EMH இன்னும் செல்லுபடியாகும் வழிவகுத்தது. மென்பொருள் நன்றி, முதலீட்டாளர்கள் இப்போது பங்குகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை உடனடியாக அறிவிக்க முடியும். முதலீட்டாளர் நடத்தை சந்தை செயல்திறனை தூண்டுகிறது என்பதால், ஒரு சிறிய ஏற்ற இறக்கம் முதலீட்டாளர்களின் ஒரு பெரிய குழுவை விற்க, உடனடியாக ஒரு பங்கு மதிப்பை குறைக்கும்.

மென்பொருள் வழிமுறை EMH க்கு மற்றொரு வழி மென்பொருள் இப்போது பங்குகளை வாங்குதல் மற்றும் விற்கும் செயல்முறைகளை தானியங்குபடுத்துகிறது. இது மனித காரணத்திற்காக சிறிய அறையில் ஒரு கடுமையான கணித சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி செய்யப்படுகிறது. எனினும், பல சந்தர்ப்பங்களில், மனிதர்கள் இன்னும் பெரும்பாலும் தங்கள் உள்ளுணர்வு அடிப்படையில் முடிவுகளை எடுக்கிறார்கள். செயல்முறை 100-சதவிகிதம் தானியக்கமாக இல்லாத வரை, EMH உறுதியாக இருக்காது.

இரண்டாம் நிலை சந்தையின் செயல்பாடுகள் என்ன?

முதலீட்டாளர்கள் அவர்கள் ஏற்கனவே சொந்தமான பங்குகள் வாங்க மற்றும் விற்க எங்கே இது சந்தைகளில் சற்று சிக்கலானது, இரண்டாம் நிலை சந்தையாகும். ஆரம்பத்தில் ஒரு பங்கு வாங்கும்போது, ​​இது முதன்மையான சந்தையாக அறியப்படுகிறது, இது ஆரம்ப பொதுப் பிரசாதம் நடக்கும் இடத்திலும் உள்ளது. ஒரு IPO இல், எல்லா வருமானங்களும் நேரடியாக வணிகத்தை வெளியிடுகின்றன, முதலீட்டாளர்கள் பின்னர் எப்படி தங்கள் முதலீடு செய்வது என்பதைக் காண காத்திருக்கிறார்கள்.

எனினும், அதே முதலீட்டாளர்கள் அந்த பங்குகளை விற்க முடிவு செய்தால், இரண்டாம் நிலை சந்தையில் இது செய்யப்படுகிறது. அந்த விற்பனையின் வருமானம் முதலீட்டாளருக்கு பங்குகளை வைத்திருக்கும், மாறாக ஆரம்ப நிறுவனத்தை விடச் செல்கிறது. முதன்மைச் சந்தையில், பங்குகளின் மதிப்பு நிறுவனத்தால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது, ஆனால் இது ஏற்கனவே சந்தையில் இதேபோன்ற பங்குகளிலிருந்து வரும் கார்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இரண்டாம் நிலை சந்தையில், ஒரு பங்கு விலை வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கை மூலம் இயக்கப்படுகிறது. மேலும் முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளில் வாக்குறுதிகளைப் பார்க்கிறார்கள், அதிக வட்டி இருக்கும், விலைகள் உயரும்.

EMH மற்றும் நிதி நெருக்கடி

ஒரு திறமையான சந்தை கருதுகோள் காகிதத்தில், சந்தை மூலோபாயவாதி 2007 நிதிய நெருக்கடியை EMH க்கு இணைத்தார். கருதுகோள் பற்றிய நம்பிக்கை காரணமாக, ஒரு சொத்து குமிழி இறுதியில் வெடிக்கக்கூடும் என்ற அபாயத்தை வல்லுனர்கள் தீவிரமாக குறைத்து மதிப்பிட்டுள்ளதாக ஜெர்மி கிரந்தம் கூறியுள்ளார். விரைவில், மற்ற வல்லுனர்கள் சந்திப்பார்கள், EMH முதலீட்டாளர்களையும் ஆய்வாளர்களையும் சந்தையில் என்ன சொல்கிறீர்கள் என்பதைப் பின்தொடர்வது, ஒவ்வொரு சொத்தின் உண்மையான மதிப்பையும் ஆழமாகப் பார்க்காமல் விடவில்லை என்று கூறிச் சென்றது.

இருப்பினும், மிக முக்கியமாக, ஒரு சொத்து குமிழி முதலில் நடக்க அனுமதிக்கப்பட்டது. 1637 ஆம் ஆண்டில் டச்சு துலிப் பித்து போன்ற வரலாற்று நிகழ்வுகள் மற்றும் EMH பரவலான அறிவைக் காணும் முன்பே நிகழ்ந்த பிற வரலாற்று நிதியியல் நெருக்கடிகள் போன்றவற்றைக் கண்டறிந்தது. இருப்பினும், பலர் தங்கள் முதலீட்டு நடைமுறைகளில் EMH ஐப் பின்பற்றாததால், அவர்களின் பிரிவை உருவாக்கும் போது அதற்கு பதிலாக அவர்களின் தீர்ப்பு மற்றும் உள்ளுணர்வைப் பயன்படுத்தி, 2007 ஆம் ஆண்டு நிதி நெருக்கடியில் EMH இன் பங்கு குறைவாக இருப்பதாக பல நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர்.

வலுவற்ற வெர்சஸ் அரை வலுவான வெர்சஸ் வலுவான

திறமையான சந்தைகளில் மூன்று வகைகள் உள்ளன: பலவீனமான, அரை வலுவான மற்றும் வலுவான. திறமையான சந்தை கருதுகோள் பலவீனமான வடிவத்தில் ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு சொத்து மீது உள்ள எல்லா தகவல்களையும் அணுக முடியாது, எனவே வரலாற்றுத் தரவை நம்பியிருக்க வேண்டும். இது போன்று, எதிர்ப்பாளர்கள் வாதிடுகின்றனர், முதலீட்டாளர்கள் குறைபாடு உள்ளவர்கள் என்பதால், வரலாற்றுத் தகவல் ஒரு சொத்து எதிர்கால செயல்திறனை அவசியமாக்கவில்லை.

அரை வலுவான EMH வரலாற்றுத் தரவுகளுக்குப் புறம்பாக, பொதுமக்களிடம் கிடைக்கும் தகவல்கள் எப்பொழுதும் ஒரு பங்கு விலைக்கான காரணியாக இருப்பதால், அந்த விலை பொதுவாக புதுப்பிப்பு ஆகும். பின்னர் வலுவான EMH உள்ளது, இது தனியார் உள்நோக்க அறிவு பொதுவாக ஒரு பங்கு விலைக்கு பிரதிபலிக்கிறது, எனவே எந்த யூக்போர்டு உள்ளது.

ஒரு திறனற்ற சந்தை என்றால் என்ன?

பல திறமையான சந்தை கருதுகோள் வடிவங்கள் இருப்பதால், திறமையற்ற சந்தை வடிவங்கள் ஏராளமாக உள்ளன. ஒரு ஒலி முதலீட்டு மூலோபாயம் இரண்டு கலவையும் உள்ளடக்கியது. ஒரு சொத்தின் சந்தை விலை அதன் உண்மையான மதிப்பைக் குறிக்காத ஒரு திறனற்ற சந்தை விவரிக்கிறது. இதன் பொருள் சந்தையில் எல்லா பங்குகளிலும், பேரங்கள் கிடைக்கின்றன, இதன் பொருள் ஒரு முதலீட்டாளர் சரியாக சந்தைக்கு வந்தால், ஒரு பெரிய வெற்றிக்கு வாங்குவார்.

எண்ணங்கள் ஒரு பக்கம் அல்லது இன்னொரு பக்கம் மட்டுமே விழவில்லை. சிலர் திறமையான சந்தை அணுகுமுறை சில பங்குகள் மற்றும் ஒரு திறனற்ற முறை மற்றவர்களுடன் வேலை செய்யும் என்று நம்புகிறார்கள். பெரிய தொப்பி பங்குகள் மிக நெருக்கமாக பின்பற்றப்படுவதால் முதலீட்டாளர்கள் பட்டியலிடப்பட்ட விலையானது அந்த பங்குகளின் உண்மையான மதிப்பைக் குறிக்கும் மற்றும் சிறந்த மதிப்பை தேர்வு செய்வது புத்திசாலித்தனம் ஆகும். மறுபுறம் சிறு-தொப்பி பங்குகள், ஒரு பிட் இன்னும் மர்மமானதாக இருக்கும், ஏனென்றால் ஒவ்வொரு காலமும் சி.என்.பி.சி. இந்த குறைந்த-பின்தங்கிய பங்குகள் கணிசமான அளவில் மதிப்புக்கு எடுக்கும் ஒரு சொத்தின் மீது மிகுந்த வரவேற்பைப் பெற சிறந்தவை.

ஒரு திறமையான சந்தை முதலீடு

செயல்திறன் மிக்க சந்தை கருதுகோள் உண்மையாக இருந்தால், பங்குகள் எடுக்கப்படுவது நேரத்தை வீணடிக்கிறது. EMH விசுவாசிகள் குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதி ஆகியவை சந்தையைத் தாக்க விரும்பாததால் செல்ல சிறந்த வழிகள் என்று நினைக்கிறார்கள். அதற்கு பதிலாக, உங்கள் பணத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் பங்குகள் சிறந்த முறையில் நடத்தி, உங்களுடைய பணத்தை ஈஎம்ஹெச் செய்தால் உங்களுக்கு சிறந்த பங்கினை வழங்க வேண்டும்.

ஆனால் அத்தகைய நிதிகளில் உள்ள பிரச்சனை என்னவென்றால், முழு சந்தையிலும் ஒரு மூளையை எடுத்தால் அவை உங்களை பாதுகாக்காது. அதே துறையில் பல பங்குகளை பாதிக்கும் ஒரு துறை அளவிலான சிக்கல் இருக்கக்கூடும், இவை அனைத்தும் ஒரே மதிப்பு-குறியிடப்பட்ட குறியீட்டு பகுதியாகும். உங்கள் உயர்ந்த கட்டணங்கள் காரணமாக, பரிமாற்றம்-வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிதிகள் சிக்கலானவையாக இருக்கலாம் - உங்கள் இலக்கை பெரிதும் பெற வேண்டுமானால் ஒரு சிக்கல்.இந்த வகையான நிதிகளுக்கு உங்கள் பணத்தை நீங்கள் திருப்பிச் செலுத்தும் போது கட்டுப்பாட்டு உறுப்பு இல்லாமல் இருக்காது, இது வெறுப்பூட்டக்கூடியதாக இருக்காது, ஆனால் இது சந்தையில் விளையாடுவதை வேடிக்கை பார்க்கக்கூடும்.

திறமையான சந்தை கருதுகோள்

சந்தையின் பெரும்பகுதி திறமையானதாக இருப்பதற்கான சான்றுகள் இருந்தாலும், ஒரு திறனற்ற சந்தையின் ஆதாரம் இருக்கிறது. இதற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு சமீபத்திய கிரிப்டோ விபத்து ஆகும், இதில் cryptocurrency முதலீட்டாளர்கள் பெரிய அளவில் இழந்தனர். மாதங்களுக்கு, முதலீட்டாளர்கள் பிட்கோனைப் போன்ற தொழில்நுட்பங்களை மாற்றுவதற்கு விரைந்தார்கள், நாணயத்தின் டிஜிட்டல் வடிவங்கள் அடுத்த பெரிய விஷயம் என்று செய்திகள் வந்தன. வல்லுநர்கள் விபத்துக்குள்ளான முதலீட்டு வாகனம் மீது தாக்குதல் நடத்தினர், பல முதலீட்டாளர்கள் அவர்கள் கேட்கும் விஷயங்களை வாங்குவதன் மூலம் இயக்கப்படுகின்றனர். துரதிருஷ்டவசமாக, பாதுகாப்பு பிரச்சினைகள் மற்றும் அரசாங்க கட்டுப்பாடுகள் எல்லாமே எடையும், ஒட்டுமொத்த சந்தைக்கு தீங்கு விளைவிக்கும்.

Cryptocurrency crash 90 களின் dotcom குமிழியுடன் ஒப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது சில ஆண்டுகளுக்கு உற்சாகமான தொழில்நுட்ப முதலீடுகளில் முதலீடு செய்யப்பட்டது. புதுமை அணிந்து கொண்டதுபோல, சந்தையில் மிகுந்த இழப்புகளுக்கு வழிவகுத்து சந்தை நடத்த முடியவில்லை. EMH இந்த பொருளாதார குமிழ்கள் முதல் இடத்தில் இல்லை என்று கூறி, ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்து பற்றிய எதிர்பார்ப்புகளில் விரைவான மாற்றங்களைக் காண்கிறது. இந்த மாற்றங்கள் கணித்துவிட முடியாது என்பதால், EMH ஆதரவாளர்கள் பங்கு விலைகள் முன்கூட்டியே சரிந்துவிட்டன என்பதை விலைகள் பிரதிபலிப்பதாகக் கூறும், பின்னர் அவை இப்போது நஷ்டத்திற்குப் பின்னால் இருந்ததைக் குறைக்கின்றன. இருப்பினும், பல வல்லுநர்கள் குமிழ்கள் கணித்துவிடலாம், அத்தகைய சந்தை சரிவுகளுக்கு வழிவகுக்கும் சில பொருளாதார நடத்தைகளை சுட்டிக்காட்ட முடியும் என்று பல நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.