மூலதன வரவு செலவுத் திட்ட முதலீடு செய்வதற்கு தேவையான தேவைகளைத் தீர்மானிக்க, மூலதனத்தின் செலவுகளை நிறுவனங்கள் கணக்கிடுகின்றன. மேலாளர்கள் மட்டுமே மூலதன செலவினத்தில் அதிகமான வருமானத்தை வழங்கும் திட்டங்களில் அல்லது பிற சொத்துகளில் முதலீடு செய்வர். இந்த நோக்கத்திற்காக, மூலதனத்தின் செலவு "தடை தடை விகிதம்" என அழைக்கப்படுகிறது.
நிறுவனங்கள் கடன் மற்றும் சமபங்கு பல்வேறு விகிதங்கள் தங்கள் நடவடிக்கைகளை நிதி. ஒவ்வொரு ஆதார மூலமும் வேறுபட்ட ஆதாரங்களைக் கொண்டு அதன் மூத்த மற்றும் ஆபத்து நிலைகளை பிரதிபலிக்கும் வேறு செலவினத்தை கொண்டுள்ளது. உதாரணமாக, கட்டட மற்றும் உபகரணங்கள் போன்ற உடல் சொத்துக்களால் பாதுகாக்கப்பட்ட கடன்கள், பங்கு மூலதன பங்களிப்புகளுக்குத் தேவைப்படும் வருவாயுடன் ஒப்பிடும் போது குறைந்த செலவாகும். பங்குதாரர்களுக்கு நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மீது எந்த சட்டபூர்வமான கூற்றுகளும் இல்லை மற்றும் எதிர்கால இலாபங்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகைகளை தங்கள் முதலீடுகளில் திரும்ப பெறுவதற்கு சார்ந்து இருக்க வேண்டும். கடன்கள் மீது வட்டி மற்றும் முதன்மை பணம் செலுத்துவதற்கு நிறுவனங்கள் கடமைப்பட்டிருந்தாலும், பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை செலுத்த வேண்டிய அவசியமில்லை. எனவே, ஒரு பொதுவான பங்குதாரர் முதலீட்டில் மீண்டும் வருவார் என்று உறுதியளிப்பார்.
நிதி ஃபார்முலாவின் செலவு
நிதியளிக்கப்பட்ட சராசரி செலவு நிதி ஒவ்வொரு மூலங்களின் கலந்த செலவினங்களின் கூட்டுத்தொகை ஆகும். இந்த மூலதனத்தின் சராசரி செலவு, அல்லது WACC, ஒவ்வொரு விலையுடனான நிதி விகிதத்தை அதன் விலையுடன் பெருக்குவதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.
வட்டி செலவுகள் வரி விலக்குவதால், கடன் நிதி செலவினம் சரிசெய்யப்படுகிறது. வரிக்குப் பின் வரிக் கட்டணம் என்பது "வரி குறைப்பு 1 மைனஸ்." கம்பனியின் குறுக்கு வரி விகிதம் 36 சதவிகிதம் என்றால், WACC கணக்கிடுவதற்கான வட்டி செலவினத்திற்குப் பிறகு வரி விகிதம் "1 - 36 சதவிகிதம்" அல்லது 64 சதவிகிதம் ஆகும்.
சமபங்கு செலவு கணக்கிட இன்னும் கொஞ்சம் கடினமாக உள்ளது. முக்கியமாக, பங்கு விலைகள் இருக்க வேண்டும் என்று எந்த விகிதமும் சமமாக இருக்கும். ஒரு வணிகத்தில் நிதி முதலீடு செய்யும் போதெல்லாம் பங்குதாரர்கள் அபாய அளவைக் கொள்ள வேண்டும். நிறுவனத்தின் எதிர்கால இலாபங்கள் நிச்சயமற்றவை என்று முதலீட்டாளர்கள் தெரிந்தால், அவர்கள் தங்கள் முதலீட்டில் அதிக வருமானத்தை கோருவார்கள்.கடன் கடன்களைப் போலல்லாமல், நிறுவனம் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு எதையும் செலுத்த வேண்டிய கடமை இல்லை. எனவே, பங்குதாரர்கள் தங்கள் முதலீட்டில் எந்தவொரு வருமானத்தையும் பார்க்கக்கூடாது என்ற அபாயத்தை தக்கவைத்துக் கொள்ள தயாராக இருப்பதற்கு கூடுதலான வருவாயைக் கோருகின்றனர்.
நிதிக் கணிப்புக்கான செலவு உதாரணம்
நிதி கணக்கீட்டின் செலவில் ஒரு உதாரணம் பார்க்கலாம். ஒரு நிறுவனம் மற்றும் அதன் வரி விகிதம் கடன் மற்றும் சமபங்கு கட்டமைப்பு பின்வருமாறு:
- பெருநிறுவன வரி விகிதம்: 36 சதவீதம்
- பிறகு வரி விகிதம்: 1 கழித்தல் 36 சதவீதம் = 64 சதவீதம்
- நீண்ட கால கடன்: $ 100,000 ஒரு நிலையான வட்டி விகிதத்தில் 8 சதவீதம்
- விருப்பமான பங்கு: $ 75,000 ஒரு டிவிடென்ட் விகிதம் 3 சதவீதம்
- பொது பங்கு: $ 200,000 ஒரு தேவை முதலீட்டாளர் திரும்ப 12 சதவீதம்
- மொத்த கடன் மற்றும் பங்கு: $ 375,000
விகிதங்களின் கணக்கீடுகள் பின்வருமாறு:
- நீண்ட கால கடன்: ($ 100,000 / $ 375,000) எக்ஸ் 64 சதவீதம் எக்ஸ் 8 சதவீதம் = 1.3 சதவீதம்
- விருப்பமான பங்கு: ($ 75,000 / $ 375,000) எக்ஸ் 3 சதவீதம் = 0.6 சதவீதம்
- பொதுவான பங்கு: ($ 200,000 / $ 375,000) X 12 சதவீதம் = 6.4 சதவீதம்
- சேர்த்தல்: 1.3 + 0.6 + 6.4 = 8.3%
மூலதனத்தின் சராசரி சராசரி செலவு 8.3 சதவீதம் ஆகும்.
நிதிகளின் சராசரி சராசரி செலவின் முக்கியத்துவம்
நிறுவனங்கள் கடன் மற்றும் பங்கு நிதி உகந்த கலவை கண்டுபிடிக்க முயற்சி. நீண்டகாலக் கடன் மேலும் வரி வசூலிக்கக்கூடிய நன்மையைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் கடன்களுக்கான வட்டி செலவுகள் வரி விலக்களிக்கும். மறுபுறம், விருப்பமான மற்றும் பொதுவான பங்குகளில் செலுத்தப்படும் ஈவுத்தொகை வரி வரி விலக்கு இல்லை மற்றும் வரிக்குப் பிறகு வரி செலுத்தப்படும்.
மேலும் பணத்தை வாங்கும் போது குறைந்த WACC க்கு வழிவகுக்கலாம், உயர் கடன்-க்கு-பங்கு விகிதம் அபாயகரமான வரம்பை விளைவிக்கலாம், இதனால் அதிக வட்டி விகிதங்களை இயல்பாக அதிகரிக்கும் அபாயத்தை ஈடுசெய்யக் கடனளிப்பதாகக் கடன் வழங்குகின்றன.
மறுபுறம், நிதி ஆதாரத்தை குறைக்க அதிக பங்கு மூலதனத்தை உயர்த்தும் உரிமை கட்டுப்பாட்டைக் குறைக்கலாம். மேலும் முதலீட்டாளர்கள் வணிக எப்படி இயங்குகிறது என்பதைப் பொறுத்து குரல் இன்னும் அதிகமாக இருப்பதாக அர்த்தம்.
சிறு வியாபார உரிமையாளர்கள் தங்கள் வணிகங்களை கட்டுப்படுத்தவும், அதே நேரத்தில், மூலதன செலவுகளை குறைக்கவும், கடன் மற்றும் சமபங்கு இருப்புகளைக் கண்டுபிடிக்க வேண்டும்.
