ஆய்வாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை கணக்கிட மற்றும் வாங்க அல்லது விற்க வேண்டுமா என்பதை முடிவு செய்ய டிவைடென்ட் வளர்ச்சி மாதிரிகள் பயன்படுத்துகின்றனர். கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரியானது ஒரு எளிய மாதிரியானது, ஒரு நிறுவனத்தின் டிவிடென்ட் வளர்ச்சி வீதத்தை ஒரு உள்ளார்ந்த மதிப்பை நிர்ணயிக்கும். இது மிகவும் பிரபலமாக உள்ளது, ஏனெனில் இது கண்டுபிடிப்பது மற்றும் பொருந்தக்கூடிய எளிதான தகவல்களைப் பயன்படுத்துகிறது.
ஒரு வளர்ச்சி மாடல் என்றால் என்ன?
முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் அதிகரித்த வருவாய் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை அதிகப்படியான வருவாய் என்பதால் அவர்களின் விலை உயரும் என்று எதிர்பார்ப்புகளுடன் பங்குகள் வாங்கப்படுகின்றன. வளர்ச்சி மாதிரிகள், எதிர்கால ஓட்டம் பங்குகளை வாங்குவதற்கும் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க பயன்படும் பங்குகளின் இன்றியமையாத மதிப்புக்கு சமமானதாகும்.
கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரி வரையறை
முதலீட்டாளர்கள் ஒரு தொடர்ச்சியான வீதத்தில் தொடர்ச்சியான வருவாயைப் பெறும் ஒரு நிலையான வீதத்தை பெறும் அடிப்படையில் பங்குகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை நிர்ணயிக்க கோர்டன் வளர்ச்சி மாதிரியைப் பயன்படுத்துகின்றனர். உள்ளார்ந்த பங்கு விலை எதிர்கால தொடர்ச்சியான டிவிடெண்டுகளின் தள்ளுபடி தற்போதைய மதிப்பில் கணக்கிடப்படுகிறது.
கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரியானது அதன் கணக்கிடலுக்கான மூன்று வகையான தரவுகளுக்கு மட்டுமே தேவைப்படுகிறது:
- தற்போதைய டிவிடென்ட் செலுத்துதல்.
- திட்டமிடப்பட்ட டிவிடென்ட் வளர்ச்சி விகிதம்.
- பங்குதாரர்கள் தேவைப்படும் வீதத்தின் வீதம்.
சூத்திரம் பின்வருமாறு:
பங்கு = தற்போதைய டிவிடெண்ட் / (வருவாய் விகிதம் - டிவிடென்ட் வளர்ச்சி விகிதம்) இன்டிரின் மதிப்பு
கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரி சந்தை நிலைகளில் மாற்றங்கள் இல்லாமல் ஒரு பங்கு மதிப்பை கணக்கிடுகிறது. இது முக்கியமானது, ஏனென்றால் முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு தொழிற்துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களின் மதிப்பை ஒப்பிடுவதற்கு இது அனுமதிக்கிறது.
ஊகங்கள்
கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரியை பின்வருமாறு கருதுகிறது:
- நிறுவனம் ஒரு நிலையான வணிக மாதிரி உள்ளது மற்றும் அதன் நடவடிக்கைகளில் கணிசமான மாற்றங்களை செய்யவில்லை.
- கம்பனியின் நிதியியல் கிளர்ச்சி தொடர்ந்து உள்ளது.
- வணிக ஒரு நிலையான வளர்ச்சி விகிதம் உள்ளது.
- நிலையான விகிதத்தில் லாப நஷ்டம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
- அனைத்து நிறுவனத்தின் இலவச பண பாயும் ஈக்விட்டி பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையாக வழங்கப்படுகிறது.
உதாரணமாக
ப்ளூ விட்ஜெட் கார்பரேஷனின் பங்கு பங்குக்கு 35 டாலர் வர்த்தகம் செய்ய வேண்டும் என்று நினைத்துக் கொள்ளுங்கள். முதலீட்டாளர்கள் 12 சதவிகிதம் திரும்பத் திரும்ப வேண்டும், ஈவுத்தொகை வளர்ச்சி விகிதம் 4 சதவிகிதம் உறுதியாக இருக்க வேண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, தற்போது நிறுவனம் பங்கு ஒன்றுக்கு 2 டாலர் டிவிடென்ட் செலுத்துகிறது.
பங்குகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு:
உள்ளார்ந்த மதிப்பு = $ 2 / (0.12 - 0.04) = $ 25
இந்த வழக்கில், ப்ளூ விட்ஜெட் கார்ப்பரேஷனின் பங்கு மீதமிருக்கின்றது.அந்த மாதிரி விலை $ 25 ஆகும், ஆனால் தற்போது பங்கு ஒன்றுக்கு $ 35 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.
பலவீனங்கள்
கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரியின் முதன்மை பலவீனம் என்பது ஒரு நிலையான விகிதத்தில் தொடர்ச்சியான வட்டி விகிதத்தில் தொடரும் என்று ஊகிக்கப்படுகிறது. வணிகச் சுழற்சிகளில் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் எதிர்பாராத நிதி சிக்கல்கள் அல்லது முதலீடுகளுக்கான அதிக வாய்ப்புகள் ஆகியவற்றின் காரணமாக ஒரு நிறுவனம் தனது டிவிடெண்டுகளை ஒரு நிலையான விகிதத்தில் வளர்ப்பதற்கு அரிதாகவே முடியும். நிறுவனங்கள் பொருளாதாரச் சரிவுகளில் பணத்தைச் சேமித்துக்கொள்ள அல்லது சந்தர்ப்பவாத கையகப்படுத்துதல்களை செய்ய தங்கள் பணத்தை உபயோகிக்கலாம். இரு வழக்குகளிலும், டிவிடெண்டண்ட் ஓட்டம் பாதிக்கப்படும்.
முதிர்ச்சியடைந்த நிறுவனங்களின் பங்கு விலையை மிதமான வளர்ச்சி விகிதங்களை மதிப்பிடுவதற்கு கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரி சிறந்தது. வளர்ச்சியின் ஆரம்ப கட்டங்களில் அதிக வளர்ச்சி நிறுவனங்களுக்கு துல்லியமான மதிப்பீடுகளை வழங்குவதில்லை.
ஒரு நிறுவனம் ஒரு ஈவுத்தொகையை செலுத்தவில்லை என்றால், பங்குக்கு வருமானம் மாற்றிக்கொள்ளலாம். இருப்பினும், பங்குதாரர் ஒரு பங்கீட்டை செலுத்துவதற்குத் தொடங்கிவிட்டால், எதிர்கால வளர்ச்சி விகிதத்தின் வருவாய் ஈவுத்தொகை பெரும்பாலும் ஒரு ஈவுத்தொகை வளர்ச்சி விகிதத்தை விட அதிகமாக இருக்கும்.
அதன் எளிமை காரணமாக, கார்டன் வளர்ச்சி மாதிரி பரவலாக பயன்படுத்தப்படுகிறது. கணிப்புகளுக்குத் தேவைப்படும் தரவு உடனடியாக மதிப்பிட அல்லது எளிதானது. இருப்பினும், கோர்டன் மாடல் காப்புரிமை, பிராண்ட் வலிமை அல்லது பல்வகைப்படுத்தல் போன்ற ஒரு அல்லாத நிதி காரணிகளை கருத்தில் கொள்ளவில்லை, அது ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு மதிப்பை பாதிக்கும்.
