பத்திரங்கள், பணம் சந்தை நிதி அல்லது மற்றொரு வட்டி தாங்கி பாதுகாப்பு ஆகியவற்றில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் பணம் அல்லது கடன் வாங்குகிறீர்களோ, வட்டி விகிதம் நிலவும் சூழ்நிலைகளை பிரதிபலிக்கும். பல காரணங்களுக்காக வட்டி விகிதங்கள் மாறுபடுகின்றன. வட்டி விகிதங்களை பாதிக்கும் முக்கிய காரணி பணவீக்க பிரீமியமாகும். பணவீக்க பிரீமியம் என்ன என்பதை அறிதல் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் எவ்வாறு சிறந்த முதலீடு செய்வதற்கும் தெரிவுசெய்வதற்கும் உதவும்.
அடையாள
பணவீக்கம் என்பது பொருட்களின் மற்றும் சேவைகளின் விலைகளில் ஒரு தொடர்ச்சியான மற்றும் முற்போக்கான அதிகரிப்பு ஆகும். பணவீக்க பிரீமியம் வட்டி விகிதங்களின் ஒரு பகுதியாக உள்ளது, இது கடனாளிகளிடமிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் பணவீக்கத்திற்கு உயர்ந்த மட்டத்திற்கு வட்டி விகிதங்களைத் தள்ளிவிடுகிறது. உண்மையான வட்டி விகிதங்கள் (பணவீக்கத்தில் காரணி இல்லாமல்) பொருளாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களால் பெயரளவில் (குறிப்பிட்ட) வட்டி வீதமாக பணவீக்க பிரீமியத்தை குறைத்து மதிப்பிடுகின்றனர்.
விழா
பணவீக்கத்தின் பிரீமியத்தை ஏற்படுத்திய முதன்மை சந்தை சக்தியானது பணவீக்கத்தின் எதிர்பார்ப்பு ஆகும். பணவீக்கம் கணிசமானதாக இருக்கும் போது (இரண்டாம் உலகப் போருக்குப் பின்னர் இது மாறுபட்ட டிகிரிகளுக்கு இருந்தது), கடனளிப்பவர்கள் திருப்பிச் செலுத்தும் பணத்தை மதிப்பில் குறைவாக இருக்கும் என்று தெரியும். அவர்கள் எதிர்பார்த்த இழப்பை ஈடுசெய்ய வட்டி விகிதங்களை உயர்த்திக் கொள்கிறார்கள். ஒரு பங்களிப்புக் காரணி கடன் வாங்கியவர்கள், விலைகள் உயரும், விலைகள் அதிகமாக இருக்கும் என அவர்கள் நம்புவதற்கு முன்னர், கடன் வாங்குவதற்கு முன்னர், பொருட்களை வாங்குவதற்கு அதிகமான வட்டி விகிதங்களைக் கொடுப்பதற்கு அதிக விருப்பம் உள்ளனர்.
கூறுகள்
வட்டி விகிதங்கள் மூன்று கூறுகளைக் கொண்டுள்ளன. முதல் ஆபத்து இல்லாத வருமானம். கடனளிப்போர் திருப்பிச் செலுத்துவதில்லை என்பதற்கான ஆபத்து இல்லையெனில், அவர்களின் பணத்தை பயன்படுத்துவதற்கு கட்டணம் வசூலிக்கும் வட்டி அளவு இதுவாகும். பணவீக்கத்தின் காரணமாக பணவீக்க வீழ்ச்சியிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் இழப்புக்களை ஈடுசெய்ய ஆபத்து-இல்லாத விகிதத்தில் பணவீக்கம் பிரீமியத்தை சேர்க்கிறது. மூன்றாம் கூறு கடன் கடன் அபாயங்களை ஈடுகட்ட அளவு கடன் வழங்குபவர்கள் கட்டணம் வசூலிக்கின்றனர்.
விளைவுகள்
எதிர்காலத்தைப் பற்றிய எதிர்பார்ப்புகளைச் சார்ந்து இருப்பதால் பணவீக்க பிரீமியம் துல்லியமாக கணக்கிட முடியாது. இருப்பினும், பணவீக்க பிரீமியத்தை மதிப்பிடுவது மிகவும் எளிது. பொதுவாக, இது அமெரிக்க கருவூலப் பணவீக்கம் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்களை (டிஐடிஎஸ்) தற்போதைய வட்டி விகிதத்துடன் தொடங்குகிறது. டிப்ஸ் கிட்டத்தட்ட எவ்வித ஆபத்துகளையும் கொண்டிருக்கவில்லை, பணவீக்கம் பாதுகாக்கப்படுவதால், அவற்றின் விகிதம் ஒரு உண்மையான-அபாய விகிதத்தை நெருக்கமாக மதிப்பிடுகிறது. கருவூல டி-பில்ஸ் இதேபோல் குறைவான அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் பணவீக்கம்-பாதுகாக்கப்படவில்லை. பணவீக்க பிரீமியத்தை மதிப்பிடுவதற்கு டி-பில் விகிதத்தில் இருந்து TIIPS விகிதத்தை வெறுமனே குறைக்கலாம். அதே முதிர்வுப் பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துதல் (10-ஆண்டு பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன).
முக்கியத்துவம்
ஒரு முதலீட்டாளர் பணவீக்கத்தை பிரிமியம் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதில் இருந்து சில நன்மைகள் பெறுவார். பணவீக்கம் உயர்ந்தால் அல்லது குறைந்துவிடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகையில், அதிக சந்தை விகிதங்களில் "பூட்டிக்கொள்வதற்கு" நீண்ட கால நிலையான விகிதம் பத்திரங்களைத் தேடுங்கள். மாறாக, பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறீர்கள் என்றால், மாறி-விகிதம் அல்லது குறுகிய கால பத்திரங்கள் (நீங்கள் கடன் வாங்கினால், தலைகீழ் என்றால்) கவனம் செலுத்த வேண்டும். இருப்பினும், பணவீக்க வீதங்களை கணிக்க கடினமாக உள்ளது, குறிப்பாக நீண்டகால முதலீடுகளுக்கு. பெரும்பாலான நிதி ஆய்வாளர்கள், வட்டி விகிதங்களின் கடன் அபாய பகுதியை ஒரு முக்கிய கவலையாக அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கிறார்கள்.
